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隆鑫通用事件点评扣非业绩增长30%,静待无人机业绩爆发

发布时间:70-01-01 08:00


投资要点

传统业务收入基本持平,扣非归母净利大涨近30%

分业务看,公司发动机业务实现营收16亿元,-7%;摩托车业务实现营收26亿元,+2%;小型发电机组业务实现营收4.5亿元,+12%;汽车发动机零部件业务实现营收1.1亿元,+66%。此外,广州威能实现营收5.6亿元,山东丽驰实现营收6.6亿元。总体而言,公司前三季度收入主要受山东丽驰(销售3.6万辆,在去年高基数的基础上增长75%)、广州威能并表影响保持高速增长。扣除并表因素,发动机业务主要受水平轴发动机收入下降影响有所下滑;而摩托车业务出口占比近63%,收入小幅上涨,传统业务总体收入基本持平。

本报告期实现归母净利6.5亿元,其中山东丽驰贡献归母净利2450万元,广州威能贡献归母净利3900万元。主要由于上年同期增资山东丽驰形成1.08亿投资收益,导致上年同期归母净利基数过高,本报告期归母净利同比微增3.2%,送37元彩金娱乐城,扣除非经常性损益之后实现同比增长近30%;扣除并表因素后传统主业还实现近10%的增长。

产品转型升级,优秀的运营管理能力奠定竞争优势



无人机试飞成功,即将切入千亿植保服务市场



盈利预测与投资建议

公司是通用动力系统与植保无人机的龙头生产商,不考虑农业植保运营服务,预计公司2016-2018年的EPS为1.10,送37元彩金娱乐城,1.26,1.44元,送37元彩金娱乐城,对应PE 19/16/14X。公司估值具备较大安全边际,未来看好农业植保运营服务及微型电动车的爆发性增长潜力,维持“买入”评级。



植保业务推广低于预期、海外市场拓展低于预期

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